Les géants de la technologie prévoient d’investir 750 milliards de dollars dans l’intelligence artificielle
Alphabet, Amazon, Microsoft et Meta Platforms prévoient d’investir environ 750 milliards de dollars en dépenses d’investissement en 2026, dans le cadre d’une expansion massive des infrastructures d’intelligence artificielle. Cependant, leurs derniers résultats trimestriels ont révélé un ralentissement des activités traditionnelles qui financent ces dépenses, ce qui a rendu les investisseurs plus sceptiques quant à leur pertinence.
Les investisseurs s’inquiètent de plus en plus de l’écart entre les chiffres records consacrés aux centres de données, aux processeurs et aux produits d’intelligence artificielle, et les possibilités de générer des bénéfices réels grâce à ces technologies.
Alphabet a en effet maintenu ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 à 205 milliards de dollars, malgré un ralentissement de la croissance des recettes publicitaires sur Google Search et dans le reste de ses activités publicitaires, qui a atteint son rythme le plus bas depuis cinq trimestres. De son côté, Amazon a maintenu son plan d’investissement d’environ 220 milliards de dollars pour l’année, alors que la croissance du commerce en ligne et de la publicité a ralenti. Quant à Microsoft et Meta Platforms, elles ont confirmé leurs objectifs d’investissement, mais leurs résultats financiers n’ont pas tout à fait répondu aux attentes du marché.
Les entreprises ont de plus en plus recours à l’emprunt, à l’émission d’actions et à la conclusion d’accords de plusieurs milliards de dollars pour construire et exploiter des centres de données, dans le but de financer le développement des infrastructures d’intelligence artificielle.
Le ralentissement de la publicité et du commerce électronique pèse sur les actions
C’est sur les résultats d’Alphabet que la réaction a été la plus négative : après la publication de son rapport trimestriel, l’action de la société mère de Google a subi la plus forte chute de son histoire, entraînant une perte de capitalisation boursière d’environ 500 milliards de dollars. Les actions d’Amazon ont perdu environ 7 % lors des échanges après la clôture, tandis que celles de Meta ont reculé d’environ 10 % depuis l’annonce de ses résultats la semaine dernière.
Les performances des activités traditionnelles d’Amazon ont suscité des inquiétudes particulières. Au troisième trimestre, son activité publicitaire n’a progressé que de 11 %, soit le rythme le plus faible depuis que l’entreprise a commencé à publier séparément les résultats de ce secteur en 2022. Les ventes de ses boutiques en ligne n’ont augmenté que de 2 %, ce qui représente leur plus faible performance depuis plus de trois ans.
Ce ralentissement s’explique en partie par le report des promotions annuelles du Prime Day du troisième trimestre 2025 au deuxième trimestre 2026, mais les analystes avaient déjà pris ce facteur en compte dans leurs prévisions, les résultats réels se sont néanmoins révélés inférieurs aux prévisions.
Microsoft a enregistré de bien meilleurs résultats dans le domaine du cloud computing, le chiffre d’affaires d’Azure ayant progressé de 48 % au cours du trimestre clos en septembre, pour atteindre 33,2 milliards de dollars. Mais cela n’a pas suffi à garantir une hausse durable du cours de l’action, puisque le titre de la société a clôturé jeudi en baisse de 0,2 % après une hausse initiale.
L’intelligence artificielle concurrence les sources de revenus traditionnelles
L’un des principaux défis auxquels sont confrontées les entreprises technologiques est que les nouveaux produits d’intelligence artificielle n’ouvrent pas seulement des perspectives de croissance, mais modifient progressivement la rentabilité de services déjà lucratifs, ce qui apparaît clairement dans les activités de Google.
En effet, le chiffre d’affaires de la division cloud de l’entreprise a plus que doublé par rapport à l’année dernière, et son résultat d’exploitation a plus que triplé. En revanche, l’activité publicitaire principale de Google Search est confrontée à de nouveaux défis en raison de la généralisation des chatbots et des outils de recherche basés sur l’intelligence artificielle.
Pour rivaliser avec ChatGPT et les services similaires, Google intègre l’IA générative dans son moteur de recherche, notamment via le mode IA, mais la monétisation de ces requêtes reste moins efficace que celle de la recherche traditionnelle. Philippe Schindler, directeur commercial de Google, a reconnu que l’entreprise tirait moins de revenus des requêtes en mode IA, tout en précisant que Google s’efforçait d’élargir les options publicitaires de ce produit.
Les analystes soulignent que les nouveaux formats publicitaires sont souvent moins rentables dans leurs premières phases, avant que leur rentabilité ne s’améliore par la suite. À cela s’ajoutent les agents d’intelligence artificielle capables d’effectuer des achats et d’accomplir d’autres tâches pour le compte de l’utilisateur, ce qui oblige les plateformes à rechercher de nouveaux modèles de monétisation susceptibles de compléter la publicité traditionnelle ou de la remplacer progressivement.
Meta a informé ses investisseurs de ses besoins importants en puissance de calcul pour sa nouvelle application d’agent « MUSE », et a fait part de son intention de renforcer ses investissements dans ce domaine. Selon certains acteurs du marché, la question ne porte plus uniquement sur le rythme de développement de l’intelligence artificielle, mais aussi sur la capacité des entreprises à transformer des investissements de plusieurs milliards de dollars en sources de profits durables.
